市值排行榜大洗牌，百度靠AI逆袭重回前十说明了什么？

我最近刷财经新闻的时候，老是看到“市值排行榜”这个词，就特别好奇现在的公司排名到底变成啥样了。结果一查2025年的数据，发现这个排行榜真是经历了大洗牌啊，尤其是百度，居然从掉队状态又杀回来了，这让我有点惊讶。

先说说整体情况吧，2025年中国互联网公司市值前十名发生了不小变化。腾讯和阿里还是稳坐前两把交椅，但后面的名次竞争就很激烈了。最让我注意的是百度，它在9月份重新回到了中国互联网公司市值前10榜单。要是在7月份的时候，百度连前十都没保住，被腾讯音乐和泡泡玛特甩在后面，市值仅排名第12位。这种波动可不是小事。

​​▎百度怎么就掉队了？​​

说实话，百度之前掉队也不是没有原因的。我自己感觉最深的就是移动互联网时代，百度真的没有抓住机会。想想看，2010年移动互联网刚起步，百度没有像腾讯死磕微信、阿里猛攻手机淘宝那样，全力打造一个划时代的App。结果呢？用户习惯全变了——买东西上淘宝、聊天用微信、刷视频看抖音，谁还专门打开百度搜东西呢？

搜索这个老本行也不好做了。百度搜索流量被瓜分得很厉害，市场份额从2015年的86%暴跌到2024年的52%，简直就是腰斩。我有时候搜东西也发现，前几个网页几乎全是广告，体验确实不太好。

​​▎那么问题来了，百度是怎么实现逆袭的？​​

我觉得最关键的是百度在AI领域的长期投入终于看到回报了。你看啊，百度其实很早就在搞AI，2013年就布局深度学习，2017年喊出“All in AI”。但之前可能太分散了，什么都想做，外卖、直播、短视频、甚至造车……结果钱花了，精力散了，却没一个做成新支柱。

现在百度学聪明了，开始聚焦。2025年7月，李彦宏在内部演讲中承认百度打不赢仗和起大早赶晚集的原因是“不聚焦”。然后百度就开始发力AI两个最核心的领域：大模型和智能驾驶。

说到自动驾驶业务“萝卜快跑”，这个真是百度的亮点。2025年第二季度，萝卜快跑提供的全无人自动驾驶订单超过220万次，同比增长148%。目前累计服务订单超1400万次，安全行驶里程突破2亿公里，已经超过了谷歌Waymo的5亿公里。

​​▎AI芯片成了百度的秘密武器​​

百度逆袭的另一个关键是AI芯片。昆仑芯今年8月底中标中国移动集采的10亿级大单。更有意思的是，百度开始用自家开发的昆仑P800芯片训练文心大模型。

资本市场一下子就反应过来这意味着什么——在AI时代最核心的“算力”环节，百度能自己掌控了。怪不得投行们纷纷上调百度评级，华泰证券给出的美股目标价高达241美元。

​​看到百度市值回升，我就在想一个问题：现在的市值排行榜到底看重什么？​​

看起来投资者们的逻辑已经变了。以前可能更看重眼前的利润和市场份额，现在却更关注未来的技术布局和应用场景。

比如说，虽然百度的传统广告收入还在下滑，但非在线营销收入却在增长。2025年第二季度，百度非在线营销收入为100亿元，同比增长34%，这主要就是智能云业务带动的。这说明百度不再只是那个靠搜索广告赚钱的公司了。

而且啊，AI行业发展阶段也变了。底层大模型迭代速度在放缓，AI加速进入“应用”的下半场。这对于百度这种有技术又有应用场景的公司特别有利。

李彦宏也说过：“模型发展到今天，其实已经接近了那个临界点，很快就会有各种各样非常有价值的应用能够创造出来。”这种判断跟我观察到的行业趋势是一致的。

​​那么从百度这个案例，我们能得到什么启示呢？​​

我觉得最重要的是，​​市值排行榜不再只是衡量一个公司现在多赚钱，更是市场对其未来竞争力的预期​​。百度市值能回升，就是因为市场开始认可它在AI领域的长期价值。

还有一点是战略定力真的很重要。百度在AI上投入了十多年，累计研发投入超过1700亿元。这种投入短期内可能看不到回报，但一旦到了临界点，就会爆发。

我现在觉得，看市值排行榜不能只看表面名次，更要看背后的驱动因素。像百度这样凭借AI实现逆袭，可能预示着科技公司估值逻辑的根本性变化。

​​技术的先进性和商业化落地能力同样重要​​。百度自动驾驶成本能做到远低于Waymo，这就是很大的竞争优势。而AI数字人直播能把商家开播成本降低80%，转化率提升31%，这种实实在在的效果投资者肯定喜欢。

所以啊，市值排行榜看似只是冷冰冰的数字，背后其实是市场对不同公司发展路径的投票。百度这次杀回前十，某种程度上也是市场对AI赛道重视程度的体现。