18年比特币为何遭遇史诗级崩盘？

还记得吗？就在2017年底，比特币价格一度突破2万美元，站上了一个令人晕眩的历史高峰，整个币圈都沉浸在狂欢之中。然而，仅仅一年之后，比特币价格竟一度跌破3500美元，跌幅超过80% 。这场过山车式的暴跌，让无数炒币族资产大幅缩水，网络上甚至流传着“币圈大佬送外卖”的段子 。那么，18年比特币究竟发生了什么？这场大崩盘背后的原因是什么？新手如何避免踩坑？

​​泡沫破裂：数字背后的惨烈景象​​

先来看一组触目惊心的数据。比特币从2017年12月近2万美元的峰值，跌至2018年12月的3100美元左右，市值蒸发惊人 。不仅仅是比特币，整个加密货币市场总市值从2018年初的约8500亿美元，降至年底的不到1300亿美元，缩水幅度达85% 。

更加惨烈的是山寨币市场。数据显示，在2400多种加密货币中，价格在一毛以下的有上千种，一分以下的有数百个，许多“空气币”价格接近归零，投资者血本无归 。有玩家表示，自己在币价高峰时投入的10万元，最后只剩下2000元，相当于亏掉了98%的本金 。这种惨状，让比特币的暴跌被拿来与历史上著名的“郁金香泡沫”相提并论 。

​​崩盘元凶：多重因素合力下的雪崩​​

这场崩盘不是由单一原因造成的，而是多种因素叠加的结果。

· ​​BCH硬分叉引发内耗​​：2018年11月，比特币现金（BCH）的“硬分叉”被认为是直接导火索。参与BCH硬分叉的双方陷入“算力战”，试图通过算力影响对方币的运行，这动摇了市场信心 。

· ​​全球监管持续收紧​​：继中国在2017年全面叫停比特币交易和ICO后，全球多国也加强了对虚拟货币的监管。例如，美国证监会开始对违规ICO项目进行处罚，香港证监会也研究监管加密货币交易所的计划 。监管的不确定性给市场蒙上阴影。

· ​​做空机制引入​​：2017年底比特币期货的推出，为投资者提供了做空比特币的渠道。加密货币分析师黄亮指出，这“催生了一大批比特币空军” 。

· ​​投机退潮与价值质疑​​：本质上，比特币价格严重偏离其内在价值，存在巨大泡沫 。TokenClub研究院分析师孙航认为，加密货币市场当时是一个“零和游戏”，需要不断有新人入场接盘才能维持价格。当人们对区块链技术的应用落地预期破灭，新资金流入减缓，价格便难以支撑 。

​​矿场关机：产业链的残酷寒冬​​

比特币暴跌对挖矿产业造成了毁灭性打击。

“挖矿”本质是算力比拼，矿工通过矿机贡献算力以获得比特币奖励。当比特币价格处于低位时，挖矿收益往往无法覆盖电费等硬性成本。一位拥有超过两千台矿机的矿工坦言，他挖到的比特币销售收入甚至不够支付电费，开机就意味着亏钱，只能选择关机 。

此前售价高达两三万元一台的矿机，陡然跌至千元左右，甚至被传“论斤卖” 。一位拥有两万多台M3矿机的矿工表示，这些曾经市场价过万的矿机，因达到关机价格，二手转卖也无人问津，相当于亏损超过1亿元 。矿机巨头比特大陆、嘉楠耘智的上市计划也接连受挫 。

​​死亡螺旋？比特币价值的深层争议​​

随着价格下跌，甚至击穿挖矿成本，有观点认为比特币可能陷入“死亡螺旋”：价格下跌导致矿工流失，算力下降引发挖矿难度下调，进而导致成本降低和价格进一步下跌 。不过，这一理论在业界存在争议。知名区块链专家洪蜀宁认为，挖矿成本的变化是币价涨跌的结果而非原因，币价最终由市场需求决定 。

与此同时，市场开始将比特币底层技术——区块链，与比特币本身区分开来。加州大学伯克利分校教授巴里·埃森格林指出，区块链技术在追踪物流等方面有应用价值，但这与没有内在价值的加密货币完全不同 。业内人士预计，区块链底层技术将会进一步成熟，更多实际应用会落地 。

​​未来何去何从？小编的一点看法​​

面对2018年的惨状，2019年是该抄底还是观望？当时分析师的看法普遍谨慎。有观点认为，由于数字货币供给端和需求端仍不平衡，短期内出现明显反弹的可能性不大 。甚至预测比特币的波动幅度可能依然很大 。

回顾18年比特币的崩盘，小编觉得这更像是一场必然的泡沫挤压过程。当一种资产的价格远远脱离其实际价值基础，完全由市场情绪和投机驱动时，任何风吹草动都可能引发连锁反应。对于普通投资者而言，比特币这类高波动性资产的风险远超传统投资品，需要具备极强的风险承受能力。更重要的是，要将区块链技术与加密货币投资区分开来，前者有长期发展潜力，而后者，特别是那些缺乏实际应用支撑的代币，风险极高。投资终究还是应该回归理性，远离那些自己都不了解透彻的狂热。