万卉的比特币预言：机构入场真的是明牌长牛吗？

说到比特币投资，你是不是经常听到各种复杂分析而一头雾水？今天咱们就聊聊一位在币圈很有名的女性投资人——万卉（Dovey Wan），看看她对比特币的见解，或许能帮你理清思路。

万卉可不是什么突然冒出来的网红，她在区块链领域已经深耕多年。她毕业于中山大学软件工程专业，之后在美国卡内基·梅隆大学修读信息系统研究生。职业生涯起步于硅谷的eBay，担任数据科学工程师和产品经理。2014年她开始做天使投资，并加入丹华资本，后来成为Primitive Ventures的创始合伙人。她还被Coindesk提名为年度最有影响力的行业领袖，在圈内是以理性分析和敢说真话出名的。

🤔 什么是“来自西方的明牌长牛”？

这其实是万卉在2020年底提出的一个核心观点，听起来有点玄乎，但理解后非常有用。她认为，当时的比特币牛市是由西方机构投资者主导的，而且这一切几乎是“明牌”——意思是信息很公开，不难查到。

​​为什么说是“明牌”呢？​​ 主要有两个原因：

• ​​公开的财报​​：像特斯拉、MicroStrategy这类上市公司，如果买了比特币作为资产配置，是需要公开披露的。

• ​​可查的链上地址​​：通过区块链浏览器，大家可以追踪到很多机构囤积比特币的大钱包地址，他们的购买行为在链上是有痕迹的。

万卉指出，机构入场并不是从那时才开始的，其实早在2013年就已经有苗头了（比如灰度比特币信托基金就是在2013年成立的）。但真正的分水岭是在2018-2019年之后，机构们的买入量开始爆发式增长。

🏦 三类机构玩家如何影响市场？

万卉把入场的机构分成了三种类型，这有助于我们理解他们不同的行为和目的：

1. ​​投机机构​​：这类机构追求​​短期收益​​，注重流动性，多是华尔街的对冲基金，他们在市场中进行高频交易、期现套利等，赚取的是市场波动带来的利润。

2. ​​投资机构​​：这类机构注重​​中期趋势​​，以法币本位计算收益。一个典型的例子就是通过灰度GBTC这样的信托产品入场的机构。他们买入后通常有锁定期（比如6个月），这在中短期内减少了市场流通的比特币数量，对价格有支撑作用。

3. ​​配置机构​​：这是万卉认为​​最关键的玩家​​。它们是从​​长期价值存储​​的角度来看待比特币的，目的是对抗法币的通货膨胀。比如上市公司MicroStrategy，直接把比特币作为其资产储备的一部分。这类机构的持币周期非常长，他们的入场会从根本上抬高比特币的价格下限，使得市场波动性降低。

万卉认为，第三类​​配置型机构​​的进入，会改变比特币的市场结构，导致“​​比特币95%的上涨是在5%的交易日里完成的​​”。因此，对于普通投资者来说，试图通过做波段（低买高卖）来赚钱风险很高，很容易错过那关键的上涨5%的时间。她建议普通投资者“拿好自己手中的币”，不要轻易卖掉，更不要盲目做波段。

📈 给小白的学习和方法论启示

在这样一个快速变化且信息爆炸的行业里，万卉也分享过她高效学习和思考的方法，这对于新手来说特别有参考价值：

• ​​多看经典，打好基础​​：她推荐普林斯顿大学的比特币公开课这样的优质资源。学习时要带着“元问题”去探究，比如“比特币如何保证稀缺性？”。

• ​​信息降噪，主动搜索​​：她强烈建议​​少刷信息流​​（比如少沉迷于抖音、快手或无休止的群聊），因为这些方式信息密度低且噪音大。应该转变为​​有目的的搜索​​，即“Browse in Search”，而不是在无目的的刷屏中被动接收信息（Search in Browse）。

• ​​建立自己的“外脑”​​：不用试图搞懂所有领域，而是在每个细分领域找到一两个你信任的专家（万卉称之为“go to person”），把他们作为你的信息过滤器，这比你自己在海量信息中摸索要高效得多。

🔍 一个实用的市场观察指标

万卉还提到过一个很受圈内关注的具体指标——​​Coinbase/Binance溢价​​。这个指标其实反映的是​​北美市场（以合规交易所Coinbase为代表）和亚洲市场（以币安为代表）买盘力量的强弱对比​​。

• 当溢价为​​正​​时，说明Coinbase上的价格更高，代表​​北美（主要是美国）的买盘更强​​，通常对应着比特币价格的上涨。

• 当溢价为​​负​​时，说明币安上的价格更高，可能意味着​​亚洲市场买盘较弱或者卖压较大​​，往往对应价格下跌。

观察这个指标的变化，可以帮助我们感知不同时段、不同地区资金的情绪和动向。

💎 个人观点与思考

说实话，回顾万卉在2020年底做出的这些判断，特别是关于机构化浪潮和长期趋势的看法，至今看来确实很有前瞻性。她不是那种靠夸张预言吸引眼球的人，她的分析通常基于公开的数据和清晰的逻辑。

对我个人而言，她提出的 ​​“明牌”思维​​ 尤其有价值。它提醒我们，在投资中，很多时候重要的不是去打听什么绝密内幕消息，而是​​耐心地去理解那些已经公开的关键信息，并据此建立自己的认知框架​​。比特币市场确实越来越机构化、金融化了，这对于普通散户来说，意味着靠运气短期搏杀的难度越来越大。或许，真正能让我们在这个市场里留下来的，还是像万卉那样，保持持续学习的态度，建立有效的知识体系，并拥有独立判断的能力。

当然啦，任何预测都不可能百分百准确，市场总是充满不确定性。但听听像万卉这样经验丰富的从业者的分析，总能帮我们少走一些弯路，避免一些明显的坑。毕竟，在这个领域，活下去并且不断地学习，比什么都重要。