CRCL是什么股票，为什么它被称为稳定币第一股？

你是不是最近在财经新闻里老是看到CRCL这个代码，然后心里嘀咕这到底是个啥公司这么火爆？其实啊，CRCL就是​​Circle Internet Group​​在纽约证券交易所的股票代码，而Circle这家公司最核心的业务，就是发行全球第二大稳定币——​​USDC​​。说白了，它干的是在传统金融和加密世界之间搭桥的活儿，所以一上市就被冠上了“稳定币第一股”的名头。

CRCL背后的公司是做什么的？

要理解CRCL，你得先弄明白Circle是干啥的。这家公司成立于2013年，但真正让它声名鹊起的是在2018年，它和加密货币交易所Coinbase一起搞了个Centre联盟，推出了稳定币USDC。它的商业模式说起来也挺有意思，不算太复杂：

• ​​收入大头是利息​​：用户用1美元换1个USDC，Circle就把这1美元拿去投资一些超级安全的资产，比如现金和短期美国国债。这些资产产生的利息收入，基本上就是公司最核心的利润来源了。

• ​​成本主要在分钱​​：不过这笔钱Circle不能全揣自己兜里，它需要和合作伙伴分账。像Coinbase这样的平台帮它推广和提供流动性，就能分走储备收入的一部分，2024年这部分成本达到了08亿美元。

• ​​合规是最大卖点​​：和它的主要竞争对手USDT（泰达币）相比，USDC一直强调自己更透明、更合规。它的储备资产主要是现金和短期国债，并且定期接受审计，这让它特别受那些担心风险的机构投资者欢迎。

所以你看，CRCL的股价波动，跟市场对稳定币未来的看法、美联储的利率政策（因为这直接影响它投资国债能赚多少钱）这些因素，关系特别大。

CRCL的上市之路怎么样？

Circle为了上市，可以说是折腾了好几回。最早在2022年，它想通过一种叫SPAC的方式上市，当时估值瞄准了90亿美元，但没成功。等到2025年4月1号，它才正式向美国SEC提交了招股书，最后在6月5号成功登陆纽交所。

这次IPO的过程本身就很有戏剧性，充分反映了市场的热情。最开始Circle计划以每股24-26美元的价格发行2400万股，结果因为买的人太多，需求太火爆，它​​三次上调了发行规模​​，最后定价在31美元，发了3400万股，一下子募了超过10亿美元。连著名的“木头姐”Cathie Wood的ARK基金和资产管理巨头贝莱德这些大机构都跑来抢着要买。

上市当天的场面就更疯狂了。CRCL开盘就涨，盘中一度涨了快235%，最高冲到103美元，还因为涨得太猛触发了两次熔断机制。最后收盘价定在823美元，比发行价高了165%，公司的市值一下子冲到了180亿美元以上。

投资CRCL有什么机会和风险？

说到这，你可能最关心的是，这股票现在还值得碰吗？咱们得客观看。

​​机会点确实有​​：

• ​​稳定币市场还在长​​：整个稳定币市场的规模现在已经超过2500亿美元了，而且还在扩大。USDC作为老二，份额大概在24%，它去年的增速是40%，比老大USDT的10%要快不少，这意味着它有可能抢到更多市场。

• ​​合规优势明显​​：美国这边在推进《GENIUS法案》，香港也出了《稳定币条例》，全球监管框架越来越清晰。Circle这种一直走合规路线的公司，优势会更大。

• ​​应用场景在拓宽​​：USDC不再只是用来买卖加密货币了。现在像Visa的支付卡、一些跨境支付（比如在巴西、拉美的合作）也开始用它。未来如果“现实世界资产代币化（RWA）”这个领域爆发，作为交易媒介的稳定币需求会更大。

​​但风险也真不小，得特别小心​​：

• ​​估值可能太高了​​：上市后CRCL的股价一路猛冲，在6月23号甚至摸到了2999美元的高点。当时它的市盈率能达到惊人的500多倍。像高盛、摩根大通这些大投行虽然看好公司长期发展，但也都提示短期估值太高了，甚至给出了远低于当时市价的目标价（比如高盛给过83美元的目标）。之后股价从高点回落接近40%，也说明了市场的担忧。

• ​​看美联储脸色​​：Circle赚的钱很大程度上取决于利率高低。如果美联储开始降息，它从储备资产里能赚到的利息就会变少。市场预计2025-2026年可能会降息几次，这会对它的利润直接产生压力。

• ​​竞争和监管没消停​​：竞争对手USDT毕竟体量还是绝对优势。而且虽然监管大势向好，但万一USDC哪天被认定为证券，那合规成本会一下子增加很多。

所以我的看法是，CRCL代表的是一个非常前沿的赛道，连接着传统金融和加密生态。如果你相信稳定币是未来金融基础设施里重要的一部分，那Circle作为这个领域的头部合规玩家，确实有长期投资的价值。但你必须意识到，它现在的股价波动性极大，受市场情绪和消息面影响非常重，不像那些业务成熟稳定的传统公司。它更适合那些对加密货币和区块链技术有了解，风险承受能力也比较强的投资者。你要是考虑入手，真得做好心理准备，这过山车坐起来可能会挺刺激的。