说真的，刚接触币圈合约交易的朋友，十个有九个会被“币本位”和“U本位”搞得晕头转向。这不，前两天还有粉丝私信问我，说看到别人讨论合约赚了钱，自己也想试试，但一打开交易界面就懵了，这两个选项到底差在哪儿？今天咱们就用最白话的方式，把这俩概念掰扯清楚。

你先可以这么理解，​​币本位就像是“以物易物”​​，而​​U本位则更像是“用标准货币计价”​​。举个例子，假如你在交易比特币，如果用的是币本位合约，那么你的保证金、盈亏计算都是用比特币本身来进行的；如果用U本位合约，那一切就都变成了用USDT这个稳定币来算账。

​​最核心的区别，其实就在三个方面：​​

• ​​计价单位不同​​：U本位用USDT计价，币本位用对应的加密货币比如BTC、ETH计价。

• ​​保证金资产不同​​：U本位要求你用USDT作为保证金，币本位则要求你存入交易对应的币种作为保证金。

• ​​结算盈亏的币种不同​​：U本位的盈亏直接是USDT，币本位的盈亏是相应的加密货币数量。

为啥会有这两种模式？

这个问题问得好。其实最早出现的是币本位合约，也叫反向合约。这主要是为了满足早期加密货币持有者的需求，比如矿工手里有大量的比特币，他们想对冲价格下跌的风险，或者想放大收益，直接用比特币做保证金就显得很自然。

后来，随着更多传统领域的投资者进入币圈，他们更习惯用法币（比如美元）的价值来衡量盈亏，于是U本位合约（正向合约）就流行起来了。毕竟对于很多新手来说，USDT价格相对稳定（锚定美元），赚了亏了多少USDT，心里立马有数，不用再去换算。

这两种模式在实际交易中感觉有啥不一样？

感觉可太不一样了，这直接影响到你的交易策略和风险感受。

​​先说U本位吧，它的盈亏计算是线性的​​。比如你用U本位做多比特币，比特币价格涨了10%，你的USDT收益大概也是10%；反过来如果跌了10%，你的亏损也大概是10%。非常直观，因为计价单位USDT本身价值基本稳定。

​​但币本位的盈亏计算就有点“非线性”了​​，它会呈现出一种凸性。举个例子，如果你在牛市中用币本位做多比特币并且判断正确，你能获得一种“戴维斯双击”效应：一方面你从合约本身赚到了更多的比特币数量，另一方面你手里作为保证金的比特币本身也在升值，收益会被放大。 但反过来，如果在熊市中做多判断错误，那就会遭遇“戴维斯双杀”：你不仅合约会亏损比特币，同时你保证金的比特币价值也在缩水，面临双重损失。

另外在操作便利性上，U本位对新手更友好。你只需要持有USDT一种稳定币，就可以去交易各种各样的合约产品，比如比特币、以太坊等等。而币本位呢，你想交易哪个币种的合约，就得先持有哪个币种作为保证金。想同时交易BTC和ETH的币本位合约？那你得分别准备BTC和ETH作为保证金，稍微麻烦点。

做多和做空时选择有啥讲究？

这里面的门道其实挺符合直觉的。

普遍的看法是，​​当你强烈看涨某个加密货币，想做多时，使用币本位合约可能更划算​​。因为如果币价真的上涨，你不仅能赚到更多的币，你持有的币本身也在升值。

而​​当你看跌市场，想做空时，U本位合约往往更合适​​。因为做空赚取的是稳定币USDT，价格下跌带来的收益可以直接用价值相对稳定的USDT体现，避免了计价单位本身贬值的风险。

当然啦，这也不是绝对的，厉害的交易者会根据市场具体情况灵活搭配使用。

对我们新手来说，最实在的问题是：该怎么选？

我个人的观点是，如果你是刚入门的小白，​​强烈建议先从U本位合约开始玩​​。

理由很简单：

1. ​​计算直观​​：盈亏都用USDT算，赚了亏了多少钱一目了然，不用绕弯子。

2. ​​操作简便​​：一个USDT账户就能交易多种产品，不用来回倒腾不同的币种当保证金。

3. ​​风险相对可控​​：由于USDT价值稳定，你主要需要关注交易标的的价格波动，不用额外承担保证金价值大幅波动的风险。

币本位合约则更适合那些对特定加密货币有长期信仰，并且有一定交易经验的老手。比如你本身就是比特币的坚定持有者（囤币党）或者是矿工，主要目标是积累更多的币，那么币本位合约在某些情况下可能更适合你。

不过无论选择哪种，​​控制杠杆都是第一要务​​！高杠杆是快速归零的捷径，这话可不是吓唬人的。新手建议从低杠杆甚至不用杠杆开始，慢慢熟悉市场脾气再说。

最后啰嗦一句，市场有风险，投资需谨慎。特别是合约交易，波动巨大，一定要用闲钱，并且做好亏光的心理准备。别看着别人暴富眼红，适合自己的节奏才是最好的。