最近有个朋友突然问我，他听说比特币和稳定币都是加密货币，那比特币是不是也算一种稳定币呢？这个问题听起来简单，但实际上触及了数字货币世界的核心区别。随着美国、中国香港等地近期密集出台稳定币监管法规，越来越多新手投资者开始产生类似的困惑。今天我们就来彻底搞懂这个问题，看看这两种看似相似实则截然不同的数字资产到底有什么区别。

比特币与稳定币的根本差异

要理解比特币是否属于稳定币，我们首先得看看它们各自的基本定义和价值基础。这两种数字资产在本质上几乎没有任何相似之处。

​​比特币是一种基于区块链技术的去中心化加密数字货币​​，由匿名人士中本聪于2009年创立，总量恒定约2100万个。它没有中央银行或政府发行，而是通过分布式节点计算生成，交易记录由全网公开账本验证和维护，确保去中心化和抗篡改性。​​最关键的是，比特币无锚定资产，价格完全由市场供需决定​​。

而​​稳定币是一种锚定真实资产的数字货币​​，旨在保持价格相对稳定。它的价值通常与某种法定货币、商品或其他资产挂钩，是一种较为纯粹的支付手段。​​稳定币的价值绑定了法币，没有利息，自身增值属性弱​​，相当于人们手中的纸钞，只是以数字形态存在。

我们可以通过一个简单的对比表来直观理解它们的核心区别：

从这张表我们可以清楚看到，比特币和稳定币在几乎每个核心特征上都截然不同。上海金融与发展实验室主任曾刚也明确指出了这一点：二者的主要区别体现在价值锚定机制、价格波动性、应用场景等多个方面。

为什么会产生这种混淆？

既然比特币和稳定币有如此大的区别，为什么还是会有很多人将它们混为一谈呢？这其中有几个值得玩味的原因。

​​技术基础相同但目标迥异​​。比特币和稳定都建立在区块链技术之上，都使用分布式账本记录交易，这是它们表面上的相似性。但它们的设计目标却完全相反——比特币追求的是去中心化和稀缺性，而稳定币追求的是价格稳定和实用性。这就好比两个人都用智能手机，一个用来创作艺术品，一个只用来打电话发短信，工具相同但用途天差地别。

​​命名上的误导性​​。无论是“比特币”还是“稳定币”，它们的中文译名都带有“币”字，英文也都有“coin”这个词根。这种命名方式容易让初学者误以为它们属于同一类事物。但实际上，在经济学意义上，它们根本不在同一个范畴内。中国银行原副行长王永利在其文章中明确指出，比特币是资产而非货币，而稳定币是挂钩货币的代币，央行数字货币才是主权货币的数字化形式。

​​使用场景的交集​​。在加密货币交易所，比特币和稳定币经常成对出现，比如你可以用USDT购买BTC，或者将BTC兑换成USDT。这种日常交易中的密切联系，也让不熟悉的投资者产生了“它们是一类东西”的错觉。稳定币设立的主要目的之一，确实就是为了解决比特币等加密货币价格波动过大的问题，在波动剧烈的加密货币市场中提供价格稳定的交易媒介。

比特币的真实面目：高波动性资产

如果我们仔细观察比特币的市场表现，就会明白为什么它绝对不能被归类为稳定币。比特币的价格波动堪称剧烈，以2024—2025年为例，其价格时而大幅攀升，时而又急剧下跌，最高曾一度站上9万美元/枚，然而随后又频繁出现较大幅度的回调。

近期市场更是提供了生动的例子：2025年10月，比特币价格经历过山车行情，10月5日突破历史新高达到158万美元/枚后，10月11日一度暴跌近15%，导致加密货币全网合约爆仓超190亿美元，爆仓人数高达162万人。这种价格的大幅波动，使得比特币的价值难以稳定衡量，无法满足货币作为价值尺度和交换媒介最基本的要求。

英国投资巨头Hargreaves Lansdown本周明确表示，比特币风险太大，不应纳入投资者的投资组合。该公司在声明中指出，虽然比特币的长期回报率一直为正，但也经历过几次极端亏损，而且是一种波动性极高的投资，风险远高于股票或债券。

​​比特币的价格波动主要受多种因素影响​​：

• ​​机构投资者的资金流入​​以及比特币与全球金融体系日益紧密的关联性

• ​​全球宏观经济形势​​、各国货币政策调整，例如美联储货币政策的变化

• ​​监管政策的风吹草动​​，像部分国家对比特币交易的限制或认可态度的转变

• ​​市场情绪和投机行为​​，尤其是高杠杆交易的使用

稳定币如何实现“稳定”？

与比特币的剧烈波动形成鲜明对比，稳定币的核心使命就是维持价格稳定。那么它是如何做到这一点的呢？

​​稳定币的价值锚定机制是其保持稳定的关键​​。目前全球最主流的稳定币是USDT与USDC，两者加起来占到全球稳定币市值的90%左右。这些稳定币均是按照1：1的汇率盯住美元的，因此也被称为美元稳定币。要发行一单位稳定币，就必须要有固定数量的货币或金融资产作为支撑。

​​稳定币的储备资产构成也值得关注​​。根据美国《GENIUS法案》的要求，稳定币发行人须以1：1比例用美国国债、现金、存款、回购协议等高流动性资产储备完全背书。无论美国国债、现金、存款还是回购协议，其底层资产还是美国的法定货币，即美元。这种机制类似于货币局制度，就像香港的联系汇率制度：发钞银行必须用美元向外汇基金换取等值的港元“负债证明书”后，才发行港元现钞。换言之，没有美元作为底层资产，就不能发行港元现钞——稳定币也是同样的道理。

​​监管框架的完善进一步增强了稳定币的稳定性​​。2025年，中国香港通过了《稳定币条例》，美国参议院也通过了《指导和确立美国稳定币国家创新法案》，这些法律为稳定币的发行和运作提供了明确规则。监管要求稳定币发行机构保持足够的储备资产，并接受监督，这大大降低了稳定币脱锚（即其价值不再与挂钩货币保持稳定兑换比例）的风险。

比特币与稳定币的实际应用对比

如果我们观察比特币和稳定币在现实世界中的使用情况，它们的差异会更加明显。这两种数字资产几乎在不同的赛道上运行，服务不同的需求。

​​稳定币正在成为加密货币世界的“现金”​​。在去中心化金融体系（DeFi）中，一些机构已经开始用美元稳定币来提供流动性支持。例如，当相关主体需要举借贷款时，可以直接向特定机构申请美元稳定币贷款。在一些本国货币购买力与汇率波动很大的发展中国家，居民与企业已经开始把美元稳定币作为一种可靠的国际货币来储存财富，美元稳定币在一定程度上甚至已经开始替代本国货币。

​​稳定币在跨境支付中展现出显著优势​​。传统的跨境汇款需要3～5天，稳定币可以做到实时到账，减少资金占用量。大型商贸企业，包括电商及超市集团，例如亚马逊和沃尔玛，每年流水高达万亿美元，如果这些机构发行稳定币，每年可以节约数十亿美元的支付结算手续费。

​​比特币则更多扮演着投资和价值储存的角色​​。比特币常被拥趸视为“数字黄金”，近期和黄金在价格走势上呈现了一定的一致性。德意志银行认为，在去美元化加速与避险需求激增的背景下，到2030年，比特币与黄金或成为央行储备资产的重要组成部分。当前全球央行美元储备份额已降至41%，而黄金储备突破6万吨，近来金价已站上4000美元，比特币也逼近历史高点，两者ETF均获创纪录资金流入。

小编观点

从我研究的角度看，将比特币称为稳定币完全是对这两种数字资产的本质误解。比特币是高波动性的投机性资产，追求稀缺性；稳定币是价格稳定的支付工具，依赖法币信用背书。它们之间的关系，有点像黄金和现金的关系——黄金本身价值波动大，而现金价值相对稳定，用于日常交易。监管层面也在强化这一区别，各国正在建立的稳定币监管框架普遍将比特币排除在“稳定币”范畴之外，而是将其视为加密资产。未来金融体系更可能出现的情景是：央行数字货币用于零售支付，稳定币用于特定跨境结算，而比特币等加密资产则作为另类投资组合的一部分。这种分工格局也进一步印证了比特币和稳定币本质上的不同定位和功能。